|
|
文丨本錢侦察，作者丨郭凡瑜
本年上半年，突如其来的疫情成了在线教诲赛道的“春風”。乘着春風，老牌教诲类公司洪恩教诲开启了赴美IPO的步调，拟以证券代码“IH”在纽交所上市。這是又一選择赴美上市的海内教诲公司。
提到洪恩教诲，不少80、90后都很是認识。据官網资料，洪恩教诲建立于1996年，从最初的電脑教诲、成人英語，到學前兒童英語，再到多學科结构，一向以来，洪恩教诲始终对飛梭雷射,准在學前兒童市场。2016年，洪恩教诲推出互動式自立进修APP包含洪恩识字、洪恩兒童英語、洪恩数學，结构线上，這同样成為洪恩現在認定的公司建立時点。
得益于四年前环抱线上的结构，洪恩也分享到了本年疫情带来的特别成长窗口期盈利。按照招股书显示，洪恩教诲在2018年和2019年持续两年净利吃亏，2020年上半年事迹大幅增加，实現扭亏為盈。
在這个時点選择IPO，充实表現了洪恩教诲希冀捉住行業和本錢的两重窗口期，促成本身转型和成长的诉求。作為學前兒童讲授范畴的老牌玩家，洪恩在所处赛道具有必定先發上風，但没法轻忽的是，當前，愈来愈多新選手正加快结构這个赛道。
新的市场竞争情况下，現在的洪恩向本錢市场讲出了一个甚麼故事？這个故事真的能实現吗？
从洪恩教诲招股书及其官網表露的信息来看，洪恩教诲已笃定转向了线上赛道。
详细来看，据招股书表露，洪恩教诲2018年、2019年、2020年上半年营收别离為1.32亿、2.19亿和1.85亿元人民币，本年上半年营收同比2019年同期的9176万元增加约101.1%。
可以看出，洪恩教诲本年的事迹增加速率很快，而這與其线上营業结构密不成分。
洪恩教诲营業重要由线上线下两大部門构成，线上重要供给进修辦事如进修类软件，线下以进修资料和智能装备為主。连系招股书数据可以看出，2018年、2019年两年，其线上线下营收占比大致不异，但到2020年上半年，洪恩教诲线上收入暴增近4倍。
洪恩线上营業，圖源官網
线上营業的快速增加帮忙洪恩实現扭亏為盈，据招股书表露，2018年、2019年洪恩教诲吃亏别离2206万元、2.79亿元，而2020年上半年洪恩教诲已扭亏為盈实現谋划利润564万元。洪恩在招股书中暗示，這次红利得益于毛利率的上升和谋划用度的显著降低。
详细来看，2018年、2019年和2020年上半年洪恩教诲的毛利别离為6601万元、1.35亿元和1.25亿元人民币。陈述期内毛利率呈稳步上升趋向：2018年、2019年和2020年上半年毛利率别离為50.1%、61.5%、67.6%。
别的，用度方面降低较着。特别在本年上半年，洪恩研發用度為7367.4万元同比降低34.9%；营销用度為2838.3 万元同比削减24.7%；辦理用度為1746.4万元同比削减90.1%。
2018年、2019年和2020年上半年，洪恩教诲的現金及現金等价物净增长额别离為528万元、1398万元和5011万元，期末現金及現金等价物余额别离為612万元、1485万元和1.55亿元。公司于2019年已实現正向谋划性現金流。总体谋划状况较為康健、稳健。
连系谋划数据也能够看出，疫情時代，线上营業对洪恩教诲拉動感化较着。招股书显示，洪恩教诲均匀月度活泼用户由2018年的140万增加至2019年的370万，2020年第二季度到达1030万。总付费人数由2018年的50万增加至2019年的130万，2020年第二季度到达140万。每一个付用度户發生的均匀收入由2018年的40.2元增加至2019年的81.5元。
总结来看，线上营業付费人数的延续增加，與付用度户發生的均匀收入的增加，配合拉動了洪恩教诲营收层面的延续增加。而对用度的严酷节制，晋升了洪恩教诲的毛利表示，帮忙实在現扭亏為盈。
从招股书表露的信息来看，洪恩教诲偏重夸大了线上属性。连系全部在线教诲赛道在2020年的快速成长可以猜测，老牌玩家洪恩规划在這个范畴延续發力，分享盈利。
究竟上，洪恩教诲辦理层的调解也能证实這一点。
公然资料显示，北京洪恩教诲开創人池宇峰，也是遊戲公司完善世界的董事长。2004年，池宇峰进入收集遊戲行業，开辦北京完善時空收集技能有限公司（后改名為完善世界收集技能有限公司），2010年起头涉足影視行業。
池宇峰彷佛其实不知足在遊戲、影視行業所得到的成绩。在谈到全美診所,教诲與文娱的瓜葛時，池宇峰在2013年一个颁奖仪式上曾说，區分于收集遊戲的直接快活，教诲讓人具有更高的本质，有能力去寻求更多快活和幸福。這也被外界認為女用性藥,池宇峰始终有着做教诲的方针。
公然资料显示，在曩昔一年時候里，池宇峰前后减持4次完善世界持股，累计套現25.87亿元，转换赛道的用意已十分较着。
另据招股书表露，完善世界公司高档副总裁兼董事會秘书职务王巍巍本年6月出任洪恩教诲董事，9月起担當CFO一职。除此以外，洪恩教诲的多位高管均来自完善世界。此中，洪恩教诲CEO戴鹏曾担當完善世界计谋與投资高档总监。
在本錢、团队、营業结构方面多管齐下，發力在线营業的老玩家洪恩教诲，能吃到行業的真正盈利吗？
在二十余年的成长进程中，洪恩教诲曾屡次转换赛道。
建立之初，洪恩教诲以成长寓教硬件產物為主，包含点讀笔、有声讀物、益智玩具等。2001年进入兒童教诲范畴，重点成长學前英語教诲，為0-8岁兒童寓教于乐的进修產物和软件，推出一系列热销英語课本包含《洪恩gogo學英語》和《Hello Teddy幼兒英語》。2006年，洪恩教诲从英語拓展到面向幼兒园的多學科课本，陆续推出《洪恩幼兒识字套装》、《洪恩幼兒数學》等。
2016年，洪恩教诲面向线上的开端试水是其成长进程中最值得存眷的一次转型。该年12月，洪恩教诲推出首款面向兒童的进修利用软件洪恩识字，经由過程互動遊戲帮忙兒童进修根基汉字，成為海内脱销的兒童貓罐頭推薦,教诲类，曾列App Store教诲利用类此外第一位。
尔后，洪恩教诲推出多款APP，包含洪恩兒童英語、洪恩数學等。2018年旗下各种软件起头红利。2019年，洪恩英語整合线上和线下营業，為家庭端和機构端用户供给线上内容和线下实体產物相连系的辦事。一系列调解后，在线进修辦事成為洪恩重要收入来历。
招股阐明书显示，洪恩将本身定位在學前兒童在线寓教市场供给者，區分于已上市的教诲公司好比专注K12的好将来等，举行差别化竞争。
作為较早进入學前教诲范畴的老牌玩家，洪恩教诲在课程研發、品牌影响力、辦事能力等方面都有必定先發上風，但在其現在重点發力的线上营業范畴，洪恩教诲與其他玩家几近站在统一起跑线上。
當前，字节跳動、猿教导、好将来等互联網公司均已在學前教诲市场有所结构，比方字节跳動旗下的瓜瓜龙英語，猿教导旗下的斑马AI课，好将来旗下的励步英語、摩比思惟等。而VIPKID、伴鱼绘本、寶寶玩英語、火花思惟等創業公司，也已在细分范畴站稳脚根。
总体来看，对准學前教诲市场的玩家已然很多，并且不少都是手握流量、资金、资本的大平台，另有获得大平台支撑的独角兽，洪恩教诲试圖打开更大想象空間的在线教诲赛道，竞争已十分剧烈。
得益于多年在兒童教诲范畴的履历和技能，洪恩教诲創建了较為成熟的软件產物系统和品牌形象。按照招股书中援用的弗若斯特沙利文钻研陈述显示，在中國兒童在线教诲文娱平台市场中，洪恩教诲的月活泼用户和付费人数处于领先职位地方。可是在在线行業剧烈的在线课程竞争的大布景和趋向下，洪恩教诲的在线教诲另有很长的路要走。
跟着赴美IPO正式启動，洪恩教诲试圖向市场讲述的新故事也正式公之于众，而可否将新故事落到实处，生怕是新组建的辦理团队将来最大的挑战。 |
|
發表於 2021-3-29 21:50:39
收藏