1.4亿买下對手的一枚弃子?昂立并購凯顿美语大起底
一则通知布告以后5天，資不抵债、毛利率唯一12%台北免留車,的少兒英语品牌‘凯顿少兒英语’完成工商变動，成為上市公司昂立教诲的子公司。穿透前台的汇添富資 本，可以看出凯顿暗地里联系關系着昂立的竞品——幼教伟人洪恩。巨資并購一枚竞品的弃子，巨额吃亏的昂立鄙人一盘怎麼的‘大’棋？- 1 -
通知布告5天，完成工商变動
4月11日，上市公司昂立教诲通知布告：以现金方法斥資1.42亿元，从汇添富資 本（90%）和上海奥菲（1%）处收購少兒英语品牌‘凯顿少兒美语’運营主體上海凯顿科技91%的股權。5天以后，凯顿科技悄然完成工商变動，法人代表由代表汇添富資 本的许达，变動為代表昂立教诲的林涛。
许达，上海資 本圈白叟，历任申银万國高档阐發師、富國基金基金司理助理、汉兴基金基金司理、國景投資总司理，职業生活與教诲圈并没有重合。2016年7月的一次新三板岑岭论坛，应邀出席的许达的小我先容為汇添富‘计谋投資部卖力人’。2017年6月，汇添富資 本旗下上海汇添富醫健投資变動法人代表，许达代替汇添富基金总司理张晖出任总司理。
辦理資金5500亿、名列天下十大的基金独角兽汇添富，竟然寂静辦了一家少兒英语培训公司？由一名一天教诲也没干過的基金司理挂帅辦理？
接任许达担當‘凯顿少兒美语’法人代表的林涛，恰是昂立教诲的老将，历任上海交大昂立外语培训中間主任、上海市昂立學院履行院长、上市公司昂立教诲董事、常務副总裁。2019年2月，中金系、交大系、长甲系三方共治的昂立教诲选出新一届高管团队，中金系的周傳有出任董事长，交大系的林涛由履行总裁升任总裁，长甲系的张文浩出任副董事长。
以昂立教诲谋划一把手之尊出任法人代表、通知布告5天忙不迭打點工商变動，對付昂立交大系而言，凯顿何故如斯首要？
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資不抵债，一年‘膨胀’6倍？
现实上，并購凯顿，對交大系而言，并不是一個新项目。
2018年2月，‘凯顿少兒美语’年會，时任凯顿法人代表的许达、昂立教诲团體常務副总裁王晓 波应邀出席，并颁發致辞。王晓 波，历任昂立教诲团體英语奇迹部教研院院长、昂立外语CEO，為《昂立口译系列丛书》的主编，一手打造昂立外语青少年培優课程系统。
在過度拥堵的上海少兒英语培训市場，昂立、凯顿同时名列十大品牌，恰是迎头正碰的竞争敌手。昂立的王晓 波呈现在凯顿年會，傍邊流露的信息是：由汇添富資 本做局的一場資 本運作大戏，最少在一年前便已悄然排演。
與大大都少兒英语品牌同样，‘凯顿少兒美语’津津乐道于本身的‘洋基因’。‘凯顿’，即美國西凯华顿國际教诲团體（C.K。 Washington Education）的简写。2009年，来自台灣地域的少兒英语脱销书作者杨玉莹，在台灣開辦凯撒琳美语教诲团體，引進C.K。 Wahington的Language Arts系列少兒美语课本。在大陸，杨玉莹注册上海西凯华顿，與財大气粗的洪恩教诲团體互助，配合開辦上海凯顿國际美语黉舍，為‘凯顿少兒美语’的前身。
工商資料显示，在所谓‘汇添富資 本接盘’以前，凯顿科技的法人代表一向為洪恩開創人家属三兄弟之一的池剑峰。天眼查的‘企業年报’显示，截至2017年，凯顿科技的股东只有两個，一為池剑峰，一為杨玉莹的上海西凯华顿，各自出資475万元，池、杨分任正、副董事长。
天眼查的‘企業年报’一样显示——
2016年度，凯顿科技总資產1859万元，净利润-158万元，欠债总额1364万元；
2017年度，凯顿科技总資產2115万元，净利中藥補腎茶,润-202万元，欠债总额1721万元。
而按照上市公司昂立教诲的表露，在并購產生之际，凯顿的股權已变動為汇添富資 本90%、上海菲奥10%。上海菲奥由‘凯顿少兒美语’的总司理沈慧芬出資設立，注册資 本只有10万元。昂立教诲同时表露：2018年度，凯顿科技一共有16個校區，在册學員6200人，总資產1.26亿元，总营收1.18 亿元，净利润1200万元，欠债总额1.41亿元。中联评估据此评估，凯顿的估值為1.68 亿元。
與天眼查的‘企業年报’相對于应，可以發明——
1，分任董事长、副董事长的两位開創人——池剑峰、杨玉莹，同时消散；
2，一年时候，凯顿科技的总資產膨胀6倍，从2115万元，飙升至1.26亿元；总欠债则陡增8倍，从1721万元飙升至1.41亿元。
若是上述数字皆真，對付‘凯顿少兒美语’而言，2018年是多麼波涛壮阔的一年！昂立教诲的通知布告可以隐瞒凯顿科技的企業沿革，意欲作甚？
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决心讳饰，凯顿暗地里的洪恩
池剑峰是谁？2011年的一篇文章如斯先容——
‘池剑峰，纳斯达克上市收集公司完善时空、中 國教诲闻名企業洪恩教诲開創人之一，合股企業凯顿美语的董事长……他是一個地隧道道心里狂野的‘暴力份子’，骨子里布满着汉子的阳刚霸气和冒险精力。若問他是哪里人？包管你會昏倒。他的答复是----爷爷是山东人，父亲是东北人，我诞生在湖北，家在北京，户口是深圳的，在上海十年，可以必定，我是中 國人。’
蛮横总裁的形象，跃然纸上。2014年环塔拉力赛，酷好越野的池剑峰，恰是代表北京洪恩車队出征的車手。
傳習邦得悉，在資 本江湖上，池剑峰以外，另有‘两池’。洪恩系的資 本家属实在一共有‘三池’：池宇峰、池寒峰、池剑峰，此中池宇峰才是魂魄人物。1996年，在家用PC普及的期間，池宇峰在北京開辦洪恩教诲，開辟《開天辟地》《万事無忧》電脑進修软件，《為所欲為》《从零起头》《洪恩英语》英语進修软件，快速突起為多媒體進修 时 代的教诲大咖。
2004年，池宇峰進军游戏財產，開辦完善世界游戏，并在2007年7月乐成登岸纳斯达克，一跃而為互動文娱的前锋公司。在2015年的中概股回归大潮中，完善世界决然退市，再拔头筹乐成借壳金磊股分，颠末两年運作，前后注入影视、游戏資產，变身為海内A股上市公司‘完善世界’，股价最高达600亿元。池宇峰乐成升级為資 本市場清华系首富，身家一度高达285亿元。
池宇峰赖以發迹的洪恩教诲，履历2012年不可功的IPO测验考试，转向多元化成长。环抱兒童教诲電子產物、金牌数字内容、兒童本质教诲三条线，洪恩教诲推出从洪恩點读笔、兒童進修機，到洪恩少兒英语、洪恩幼兒识字，到洪恩幼兒园、洪恩教诲小镇的巨大產物家属，為幼教財產伟人。2018年9月，池宇峰讓出董事长一职，由池寒峰接任。
在完善世界、洪恩教诲，池剑峰未持有股分，未出任高管，一向担當凯顿科技董事长。凯顿，则在官宣場所几回再三凸起與洪恩教诲的渊源。而一旦要放手退却，池剑峰却判断雪藏本身，不吝找来汇添富資 本在前台讳饰。小我原因，讓人生疑。
是不想讓人看出，開辦十年一向苟延残喘、資不抵债的凯顿科技，恰是洪恩、完善的一枚弃子？
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重金买弃子，昂立欲作甚
在沪上少兒英语十大品牌中，昂立、凯顿的课程系统其实不兼容。昂立以學科化、本土化為特點，结构昂立少兒、昂立外语两大子品牌，前者主打幼小、低年级，外教讲解，后者主打高年级，中教上课。凯顿则以‘洋品牌’的身份呈现，收割中高端，外教、中教上课，课程难度较大，素以‘鸡血’著称。
斥資1.42亿元并購一家資 本抵债、互相之間有竞争瓜葛的同城少兒英语品牌，昂立是鄙人怎样样的一局棋？凯顿，系出王谢，與財大气粗的洪恩教诲、完善世界存在联系關系。即便要卖，為甚麼不卖给洪恩、完善，必定要卖授與洪恩、完善存在莫大竞争瓜葛的昂立教诲？
假設凯顿是一块優良資產，不卖给‘洪恩幼兒英语’，偏要偷偷卖给‘昂立少兒英语’，如许的資 本逻辑，真的畅通吗？
2017年起，周傳有的中金系四次举牌昂立教诲，晋身為昂立教诲第一大股 东，赵长甲的长甲系则延续增持，一起‘买’成第三大股 东。中金系、长甲系、加之原本的交大系，三足鼎峙，配合分肥，构成一种‘精巧的均衡’。2019年2月，交大系的刘玉文辞任法人代表、董事长，專任董事，中金系的周傳有接任董事长一职。
因為大手笔计提Astrum Education的投資吃亏（统一笔投資，上市公司东方創業仅计提833.5万！），正在財报‘沐浴’的昂立教诲2018年度录得吃亏2.6亿元。在此關键，又要斥資1.42亿元并購竞争敌手的一枚弃子，昂立教诲真的可以消化？
通知布告5天，慌忙工商過户，由昂立交大系主导的‘既成究竟’，是否是此地護手霜推薦,無银三百两？中金系解酒飲料，、长甲系，可以坐视？
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